Smentendo ogni previsione, l'attività economica cinese ha registrato un forte rimbalzo nei primi due mesi dell'anno, crescendo a un ritmo più rapido del previsto, nonostante una base di confronto annuale elevata.

La produzione industriale in gennaio-febbraio è aumentata del 7,5% su base annua, rispetto all'aumento del 4,3% di dicembre, ha riportato oggi l'Ufficio nazionale di statistica. La lettura è più del doppio della crescita del 3,5% prevista dagli economisti intervistati dal Wall Street Journal.

I principali indicatori economici cinesi vengono aggregati nei primi due mesi dell'anno per appianare le distorsioni dovute alla diversa tempistica del Capodanno Lunare, quando le attività commerciali vengono sospese mentre i lavoratori tornano a casa.

Le vendite al dettaglio, un importante indicatore dei consumi, sono aumentate del 6,7% su base annua, superiore all'aumento dell'1,7% di dicembre e alla crescita del 4,3% prevista dagli economisti intervistati.

Gli investimenti in attività fisse sono aumentati del 12,2% su base annua nello stesso periodo, molto più del 5% previsto dagli economisti consultati dal Wall Street Journal e dell'aumento del 4,9% registrato nel 2021.

La crescita economica superiore alle attese è arrivata dopo che la Cina ha registrato un'elevata crescita a due cifre nello stesso periodo dell'anno scorso, quando la seconda economia più grande del mondo si è ripresa dallo shock della prima epidemia di coronavirus all'inizio del 2020.

Il tasso di disoccupazione nelle aree urbane si è attestato al 5,5% a febbraio, alla pari con l'obiettivo ufficiale di quest'anno, ma superiore al tasso del 5,1% registrato nel 2021, ha affermato l'ufficio di statistica.

La cosa ancora più stupefacente è che a questi macro dati fa da contrappunto la crisi, finora inarrestabile, del settore immobiliare.

La flessione si è estesa dal 2021 all'inizio del 2022, poiché i freni di Pechino ai prestiti nel settore hanno innescato incertezza da parte dei costruttori, mentre le rigide politiche creditizie hanno continuato a esercitare pressioni sulla domanda di case.

Le vendite di abitazioni in volume, un indicatore chiave della domanda, sono crollate del 22,1% nei primi due mesi del 2022 rispetto all'anno precedente. Il dato si confronta con l'aumento del 5,3% per il 2021 e il guadagno del 143,5% per lo stesso periodo dell'anno scorso, secondo i dati dell'Ufficio nazionale di statistica.

Gli investimenti immobiliari sono però aumentati del 3,7% nel periodo gennaio-febbraio, rallentando dall'aumento del 4,4% per il 2021 e del 38,3% nello stesso periodo di due mesi dell'anno scorso.

L'inizio delle nuove costruzioni misurato per superficie è diminuito nei primi due mesi dell'anno, in calo del 12,2% rispetto all'anno precedente, in aumento rispetto al calo dell'11,4% nel 2021.

«Tutti e tre i dati sull'attività economica in Cina a gennaio-febbraio sono stati migliori delle aspettative, ma per noi l'aspetto più importante è stata la forza delle vendite al dettaglio», ha commentato Iris Pang, Chief Economist, Greater China di Ing. «Il fatto è ancora più notevole durante un periodo di rigoroso controllo del movimento delle persone durante le vacanze del Capodanno Lunare».

Tuttavia questi dati non hanno aiutato i mercati azionari cinesi, che sono di nuovo in forte calo. Jeffrey Halley, analista di mercato senior, Asia Pacifico di Oanda, ha sottolineato come ci sia «una serie di tempeste che soffiano attraverso la Cina in questo momento, non ultimo il lockdown di Shenzhen». Inoltre, «i casi sono ancora in aumento in tutta la Cina e anche Shanghai è soggetta a chiusure tattiche all'interno della città». I timori che le chiusure possano diffondersi «continuano a seguire i mercati azionari, il che avrebbe un grave impatto sulla crescita della Cina», avverte Halley.

Anche Citi Research, ufficio studi del colosso bancario americano che ha una forte presenza in Cina, prevede che la volatilità a breve termine dovuta ai lockdown parziali in Cina sarà inevitabile, ma, secondo l'analisi, le restrizioni temporanee dovrebbero avere un impatto limitato sulla maggior parte delle aziende nel settore manifatturiero, edilizio e logistico. La maggior parte dei governi locali in Cina «è propensa a trovare un migliore equilibrio tra lockdown e ripresa delle attività economiche», ha scritto Citi, osservando che molti produttori cinesi hanno accumulato scorte e prodotti finiti sufficienti per far fronte a sospensioni temporanee. La banca si aspetta che le società di costruzioni utilizzino i tempi di fermo per i lockdown per aumentare la produttività e recuperare il ritardo.

Citi aggiunge che le aziende hanno anche adottato strategie per diversificare le sedi di produzione spostando parte della produzione in stabilimenti in Paesi come Cambogia, Vietnam e Messico. (riproduzione riservata)