Gli analisti sono sempre più che Pechino lascerà fallire Evergrande, il gruppo immobiliare cinese indebitato per oltre 300 miliardi di dollari, che oggi avrebbe dovuto rimborsare un prestito bancario in yuan, mentre giovedì scadranno nuovi rimborsi di obbligazioni domestiche e denominate in dollari sono in scadenza giovedì. "Tutti stanno guardando Evergrande e dicono che è giunto il momento per un grave default in quell'area, chiedendosi qual è il suo potenziale di contagio", ha detto Edward Park, chief investment officer di Brooks Macdonald. "È un rischio imminente ora piuttosto che un rischio teorico come è stato negli ultimi anni".

Secondo gli stessi analisti, saranno azionisti e obbligazionisti a pagare il prezzo maggiore di un possibile default, mentre il governo troverà un modo per proteggere le molte persone che hanno pagato per appartamenti incompiuti. "Sarebbe un messaggio sbagliato se le autorità intervenissero in questa fase per prevenire un default", ha affermato Julian Evans-Pritchard, economista senior cinese presso Capital Economics. "Sembra molto improbabile che possano aiutare un'azienda privata, in un settore che stanno cercando di regolare".

La sensazione degli osservatori - e dei mercati - è che il caso Evergrande sia solo quello più evidente. "È solo la punta dell'iceberg", ha dichiarato Louis Tse di Wealthy Securities, società di brokeraggio di Hong Kong parlando con il Financial Times, secondo il quale il motore della crisi di Evergrande e dell'intero settore immobiliare è la richiesta ripagare il debito da parte di strutture che, alla base, rischiano a loro volta di essere contagiate.

A confermare questa tesi, per esempio, è il fatto che uno dei principali gruppi assicuratori della Cina, Ping An, che venerdì aveva perso il 3 per cento a Hong Kong, arrivando a scendere al -8 per cento. Oggi ha avuto perdite che sfiorano il 10 per cento. Ping An ha denunciato di avere un'esposizione rispetto al settore immobiliare per 8,3 miliardi di euro.

Nikkei, dal canto suo, segnala che nella prima metà di quest'anno, la metà dei default dei bond in Cina è rappresentato da compagnie del settore immobiliare e gli incagli tra i prestiti nel settore immobiliare per le cinque più grandi banche cinesi sono cresciuti del 30 per cento, raggiungendo i 97 miliardi di yuan (12,8 miliardi di euro). Così le stesse banche sono diventate piuttosto restie a prestare denaro al comparto. Solo Evergrande deve denaro a più di 128 banche e 121 istituzioni non bancarie.

"La parte peggiore della storia è che non solo China Evergrande sta crollando, ma anche altri costruttori cinesi stanno annegando nello tsunami", ha segnalato Zhou Chuanyi di Lucror Analytics di Singapore al South China Morning Post. "Per compagnie con grandi quantità di debito in via di maturazione, un paio di mesi di mancanza di liquidità potrebbero essere devastanti".

Oggi la Guangzhou R&F, per esempio, vede il valore dei suoi titoli al 58 per cento del loro valore nominale, mentre all'inizio del mese era al 72 per cento, e oggi Fitch ha rivisto a negativo il suo outlook. Fantasia Group ha i suoi titoli a un livello bassissimo e ha difficoltà nel rifinanziare il debito e S&P Global Ratings l'ha piazzato sotto outlook negativo. Il conglomerato Baoneng - un gigante con base a Shenzhen che controlla 40 compagnie nell'immobiliare, logistica, microfinanza, educazione, sanità, oltre a 40 centri commerciali in Cina e una grande casa di produzione per le auto elettriche - ha qualcosa come 200 miliardi di yuan (26,2 miliardi di euro) di debiti. (riproduzione riservata)