L'indagine di marzo dell'indice Pmi in Cina elaborato da S&P Global/Caixin è risultata sopra le attese del consenso sia per quanto riguarda il settore manifatturiero sia dei servizi, a un ritmo di crescita più rapido da maggio.

Il Pmi servizi Caixin ha segnato 52,7 punti (era 52,5 in febbraio), in aumento per il quindicesimo mese consecutivo. Il ritmo di crescita dell'attività commerciale ha accelerato a marzo, registrando il tasso di crescita più rapido dell'anno. Anche la fiducia delle imprese è migliorata, nonostante i livelli di occupazione siano diminuiti a causa della pressione sulla capacità produttiva.

Inoltre, l'inflazione dei costi di input nel settore dei servizi si è attenuata nell'ultimo periodo di rilevazione, con conseguente aumento dei prezzi medi di vendita a un ritmo più lento. 

La crescita più rapida delle nuove imprese ha sostenuto l'ultima accelerazione dell'espansione dell'attività dei servizi. Il tasso di crescita delle nuove attività è infatti stato solido e il più rapido dallo scorso dicembre. Anche l'attività di esportazione è aumentata a un ritmo leggermente più rapido a marzo, il più rapido degli ultimi nove mesi, grazie alle migliori condizioni della domanda esterna e alle e alle attività promozionali.

Di conseguenza, le società di servizi cinesi si sono definite soddisfatte della crescita dell'attività del settore dichiarandosi ottimiste per quanto riguarda l'attività nei prossimi 12 mesi. Tuttavia, a marzo i livelli occupazionali sono diminuiti per il secondo mese consecutivo, anche se il tasso di riduzione dei posti di lavoro è diminuito rispetto a febbraio. Secondo i manager intervistati, il calo del numero di dipendentiè stato determinato da dimissioni del personale e  licenziamenti per migliorare la produttività.

Le pressioni inflative sui prezzi si sono attenuate in tutto il settore dei servizi a marzo. Sebbene i prezzi medi dei fattori produttivi abbiano continuato a crescere in presenza di un aumento dei costi delle materie prime, della manodopera e dei trasporti, il tasso di inflazione è sceso ulteriormente al di sotto della media storica. Ciò ha consentito ai fornitori di servizi di aumentare i prezzi di vendita a un ritmo più lento, anche se il tasso di inflazione tariffaria è rimasto leggermente al di sopra del suo trend di lungo periodo alla fine del primo trimestre.

A livello manifatturiero, il Pmi Caixin di marzo è salito a 51,1 punti dai 50,9 di febbraio, in miglioramento per il quinto mese consecutivo e al tasso più elevato degli ultimi 13 mesi, reso possibile da un maggiore afflusso di nuovo lavoro, anche dall'estero. A loro volta, i produttori cinesi hanno aumentato la produzione, incrementando al contempo i livelli di acquisto in virtu' di un maggiore ottimismo. Così come nei servizi, è stato mantenuto un atteggiamento cauto per quanto riguarda i livelli di personale.

I nuovi ordini in entrata, compresi quelli per l'esportazione, sono cresciuti a tassi accelerati grazie al miglioramento delle condizioni del mercato interno ed esterno. Anche se modesto, il tasso di crescita dei nuovi ordini di esportazione è stato il più rapido in poco più di un anno. Da qui l'aumento dei livelli di produzione, al tasso più rapido da maggio, nonostante l'accumulo di ordinativi nel backlog delle imprese manifatturiere.

Per quanto riguarda i prezzi, nella manifattura i costi medi dei fattori produttivi sono diminuiti per la prima volta dal luglio 2023, anche se solo marginalmente. I manager intervistati hanno spesso collegato la riduzione dei prezzi dei fattori produttivi al calo dei costi delle materie prime. A loro volta, i produttori cinesi hanno abbassato i prezzi di vendita per il terzo mese consecutivo e al ritmo piu' marcato degli ultimi otto mesi. Anche le spese di esportazione sono diminuite a marzo, a un ritmo modesto e paragonabile a quello dei prezzi di vendita complessivi. Le aziende hanno dichiarato di essere in grado di ridurre i prezzi di vendita con costi più bassi, il che ha ulteriormente contribuito a spingere le vendite alla fine del primo trimestre del 2024.

Infine, a marzo l'ottimismo generale dei produttori cinesi è migliorato per il terzo mese consecutivo. Le aziende hanno riposto le speranze di un aumento dell'attività manifatturiera nel miglioramento delle prospettive economiche. Il livello di fiducia delle imprese è stato il più alto dall'aprile 2023.

In conseguenza all'analisi dei due settori, l'indice Pmi Caixin composito di marzo è salito a 52,7 punti dai 52,5 di febbraio, segnalando un'espansione dell'economia in generale per il quinto mese consecutivo e al tasso di crescita più elevato da maggio 2023. (riproduzione riservata)